Euler Hermes: résultats T1 2008
Pour le 1er trimestre 2008, Euler Hermes affiche une croissance commerciale de 5,4% et réalise un résultat opérationnel de 74,4 millions €
Le Directoire a présenté, ce 6 mai, les résultats consolidés du premier trimestre 2008 au Comité d’Audit, qui a vérifié et contrôlé les chiffres clés ci-dessous. (Paris, 06/05/2008)
« Le ralentissement de la croissance économique mondiale qui s’est amorcé en Amérique du Nord et puis en Europe, et tout particulièrement dans l’Europe du Sud, a impacté l’activité d’Euler Hermes par une augmentation de la sinistralité. Le ratio combiné s’élève pour le premier trimestre 2008 à 83,1% contre 67,0% pour les trois premiers mois de l’année 2007. Alors que des premières mesures correctives avaient été prises durant le dernier trimestre 2007, face à ce retournement économique, Euler Hermes a pris toute une série de mesures supplémentaires en matière de souscription de risques et de hausses de primes afin de s’adapter à ce nouvel environnement», déclare Clemens von Weichs, Président du Directoire d’Euler Hermes.
« Sur le plan commercial, le chiffre d’affaires, soutenu par la demande des entreprises, progresse de 5,4% à taux de change constant et le développement international en-dehors des marchés matures reste très dynamique, avec une croissance de 12,5%.»
1. Activité par zone géographique
Avec une croissance de 4,9 %, l’Allemagne affiche une croissance plus forte que les autres pays européens, croissance positivement impactée par une révision à la baisse des ristournes de primes en 2008 et une augmentation des primes acceptées d’opérateurs tiers.
L’activité au Royaume Uni continue à afficher une forte croissance en devise locale (+ 10,7%).
Aux Etats-Unis, l’activité commerciale est confrontée à un fort ralentissement avec une croissance de 1% seulement en devise locale, à comparer à 21,9 % en 2007. Ce ralentissement s’explique en grande partie par une politique volontariste de résiliation de contrats non rentables et par une moindre croissance des primes du fait de la faible croissance du chiffre d’affaires des assurés.
Dans les nouveaux marchés (Europe de l’Est, Europe du Sud, Amérique latine et Asie), la croissance du chiffre d’affaires reste très dynamique avec une croissance égale à 12,5% à périmètre et taux de change constants.
2. Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel atteint 74,4 millions d’euros en recul de 58,2% par rapport à fin mars 2007. Ce résultat s’explique par la hausse du ratio combiné à 83,1% par rapport à 67% à fin mars 2007 et par l’absence de réalisation de plus-values au niveau du portefeuille actions suite à la baisse des marchés financiers au début de l’année 2008.
Les deux composantes du ratio combiné, le taux de sinistralité et le ratio de coûts, ont évolué de la manière suivante :
Le taux de sinistralité net a augmenté de 15 points en passant de 48,5% à fin mars 2007 à 62,9% à fin mars 2008. Cette hausse s’explique par une augmentation de plus de 7 points du taux de sinistralité de l’année en cours qui s’élève à 65,2% à fin mars 2008 contre 58,8% à fin mars 2007 et par un recul des boni de liquidation de 8 points qui passent de 10,3% à 2,3%. Les principaux pays touchés par la hausse de la sinistralité sont l’Amérique du Nord et les pays d’Europe du Sud mais Euler Hermes constate également une progression du ratio de sinistralité dans les autres pays européens.
Le ratio de coûts net passe de 18,5% à 20,3% suite à une diminution des commissions de réassurance du fait d’un taux de rétention des primes plus élevé.
Le résultat financier courant à fin mars 2008 diminue légèrement de 3,8% par rapport au premier trimestre 2007.
A fin mars 2008, la valeur de marché du portefeuille financier s’élève à 3.508 millions d’euros contre 3.497 millions d’euros au 31 décembre 2007, en progression de 11 millions d’euros. Les plus values latentes du portefeuille s’élèvent à 89 millions d’euros à fin mars 2008 contre 134 millions d’euros à fin décembre 2007, soit un recul net de 45 millions d’euros principalement imputable à la diminution de plus values sur le portefeuille actions.
3. Résultat net
Après charges financières et impôts, le résultat net d’Euler Hermes s’élève à 38,4 millions d’euros, en baisse de 65,6 % par rapport à fin mars 2007.
4. Fonds propres
Les fonds propres du groupe s’établissent à 2.063 millions d’euros à fin mars 2008 contre 2.078 millions d’euros au terme de l’exercice 2007. Euler Hermes, noté AA- par Standard & Poors rappelle qu’il n’est exposé ni aux risques bancaires ni aux risques de financement des créances hypothécaires.
5. Perspectives
Le début de l’année 2008 a été impacté par le ralentissement de la croissance économique mondiale en Amérique du Nord et en Europe, et notamment en Europe du Sud. Euler Hermes considère, à ce stade, avoir pris les mesures de prévention adéquates en matière de souscription des risques et de taux de primes pour faire face à cet environnement difficile.
Euler Hermes reste vigilant face à l’ampleur et à la durée possible de ce ralentissement économique et, en ce moment, n’anticipe pas une amélioration de la situation macroéconomique avant l’automne 2008.
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