La forte diminuzione dell'avanzo delle partite correnti della Russia nel 2019 è stata confermata. Nel 2019 è sceso a 71 miliardi di dollari (+4,2% del PIL stimato), rispetto ai 114 miliardi di dollari (+6,8% del PIL) del 2018. Le esportazioni di merci sono diminuite del -6% (-25 miliardi di USD) a 418 miliardi di dollari (USD) nel 2019, a fronte di un forte aumento del 25% nell'anno precedente. I principali fattori scatenanti la contrazione dell'anno scorso sono stati il calo dei prezzi del petrolio a livello mondiale (benchmark Brent a 64 dollari a barile in media nel 2019 contro i 72 dollari a barile del 2018) e i tagli alla produzione petrolifera concordati con l'OPEC e con alcuni altri grandi produttori di petrolio, che hanno fatto scendere le esportazioni di petrolio e gas del -9%. Ma anche l'impatto delle nuove sanzioni statunitensi imposte alla Russia nel corso dell'anno passato, combinato con il rallentamento della crescita del commercio globale, ha contribuito alla performance più debole nel 2019, in quanto le esportazioni di gas e merci diverse dal petrolio sono diminuite del -1% (contro il +14% del 2018). Nel frattempo, le importazioni di merci sono aumentate solo del +2%, pari a +6 miliardi di dollari, raggiungendo i 255 miliardi di dollari nel 2019.
Nel 2020 prevediamo che l'avanzo delle partite correnti tornerà a crescere a circa +5% del PIL per tre motivi: (i) Prevediamo che il prezzo medio del petrolio salirà a 66 dollari a barile a seguito dell'aumento dell'instabilità nel Medio Oriente. (ii) Le esportazioni russe dovrebbero beneficiare del rafforzamento della crescita del commercio mondiale nel 2020, in particolare valorizzate in termini di dollari (+2,6% contro -1,9% nel 2019). (iii) I tagli alla produzione petrolifera concordati con l'OPEC nella sua composizione allargata saranno probabilmente allentati gradualmente nel 2020.
L'impatto delle sanzioni estere sui flussi finanziari da e verso la Russia si è ridotto. I flussi netti di capitali privati in uscita dalla Russia sono stati ridotti a solo -27 miliardi di dollari nel 2019, in calo rispetto ai -63 miliardi del 2018 e ben al di sotto dei massimi record del 2014 e del 2008. La media annuale degli ultimi 10 anni è stata di -58 miliardi di dollari (cfr. figura 1). Questo andamento favorevole suggerisce che l'impatto delle sanzioni estere sui flussi finanziari da e verso la Russia è diminuito. Nel 2020, ci aspettiamo una quantità simile di flussi netti di capitali in uscita di circa -30 miliardi di dollari USA per il settore privato russo.
Figura 1: Afflussi/uscite nette di capitale da parte del settore privato russo (miliardi di dollari)
