- Continuamos a esperar um acordo de última hora que permita evitar um Brexit desordenado em 29 de março de 2019. Isto pode assumir a forma de (i) uma ratificação de um acordo revisado do Brexit pelo Parlamento do Reino Unido em 14 de fevereiro ou um pouco mais tarde; (ii) uma prorrogação do artigo 50 para julho ou dezembro de 2019.
- Dada a posição firme da União Europeia em relação às renegociações e aos prazos apertados, uma extensão do Artigo 50 parece cada vez mais provável. A decisão de estender a data de saída abre três opções relevantes: (i) um acordo renegociado Brexit permitindo que o Reino Unido saia da união aduaneira após um período de tempo predeterminado; (ii) um segundo referendo; (iii) um Brexit mais suave após uma mudança na liderança política.
- Embora o cenário de precipício provavelmente seja evitado, a incerteza sobre as condições de uma saída e as relações comerciais após a saída permanecerão significativas. A relutância dos investidores e os efeitos atenuantes sobre o comércio reduzirão, presumivelmente, o crescimento anual real do PIB em 0,3pp, levando a um crescimento econômico de +1,2% em 2019 e +1,0% em 2020.
- Do ponto de vista econômico, um acordo sensato de longo prazo entre o Reino Unido e a União Europeia exigiria um compromisso viável sobre a questão das fronteiras irlandesas, tarifas zero sobre mercadorias e “direitos de passaporte” para o setor financeiro do Reino Unido. Como o Reino Unido também quer autonomia na negociação de relações comerciais com países não pertencentes à União Europeia, um tipo de Acordo de Livre Comércio da Noruega seria necessário. Mas atualmente não parece haver uma maioria a favor dessa solução no Reino Unido. Infelizmente, as negociações sobre as futuras relações comerciais serão pelo menos tão difíceis quanto no acordo de saída. Portanto, esperamos um período de transição prolongado para além do final de 2021. A incerteza prevalecerá e o crescimento na economia do Reino Unido não poderá exceder uma média de + 1,5% ao longo do período de transição.
