Argentina: Reescalonamento de dívida ou calote a caminho

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Georges Dib
Georges Dib Economist for Latin America, Spain and Portugal

As eleições primárias, que servem como barômetro para a eleição presidencial, mostraram inesperadamente que o atual ocupante da presidência, o candidato de centro-direita Mauricio Macri, ficou 15pp atrás de Alberto Fernández, o candidato de oposição peronista que recentemente fez duras críticas ao acordo celebrado pelo FMI com o governo.

Esta primeira derrota de Macri nas eleições de outubro (o resultado mais provável até agora) elevou o risco de descontinuidade política em termos de rígida austeridade e reequilíbrio, o que espantou os investidores.

O ARS caiu a menos de 58,8:1 em relação ao USD em 14 de agosto, caindo -30% em relação à semana anterior, antes de estabilizar-se a cerca de 55,7:1. Aliado ao pico nos rendimentos, isso piorou marcadamente a dinâmica da dívida pública e o risco soberano.

Portanto, a recessão chegou para ficar, impedindo a lenta recuperação do segundo semestre. Além disso, parece provável que haja uma moratória ou reescalonamento da dívida: isso pode ser exigido pelo FMI como condição para os últimos pagamentos da facilidade de crédito de dois anos ou ativado pela falha em garantir apoio do FMI.