Studiu Euler Hermes: Un drum greoi pentru sectorul auto, între volume slabe, reglementări stricte, inovații perturbatoare și incertitudini comerciale

 

București, 3 iulie 2019. Euler Hermes, liderul global în asigurarea de credit comercial şi recunoscut specialist în domeniul garanţiilor şi al colectării creanţelor, prezintă un studiul privind evoluția sectorului auto, care are o valoare la nivel mondial de 5.800 miliarde de dolari și are un risc mediu.

În 2018, la nivel mondial vânzările de autoturisme și producția de automobile au înregistrat primele scăderi din ultimii nouă ani, iar 2019 se așteaptă să rămână provocator pentru industria automobilelor.

Vânzările de vehicule noi ușoare ar trebui să scadă în SUA (-2% până la 16,8 milioane de unități), din cauza finanțării mai puțin susținute și a unei concurențe sporite cu piața second-hand în creștere. În China, cea mai mare piață de autoturisme (reprezentând mai mult de 29% din vânzările globale anul trecut), vânzările au început în 2019 într-un ritm lent și ar trebui să beneficieze treptat doar de o redresare a încrederii consumatorilor în ceea ce privește stimulentele fiscale și mandatele de emisie - două aspecte care au condus la prima scădere a vânzărilor după aproape trei decenii, în 2018. Piața UE se va strădui să evite stagnarea pe tot parcursul anului și va avea performanțe lunare volatile în vânzări, comparativ cu turbulențele de anul trecut cauzate de introducerea Procedurii de testare a vehiculelor ușoare armonizate la nivel mondial (WLTP).

Înăsprirea reglementărilor, de la interzicerea traficului și restricțiile de acces în orașe la standarde stricte în ceea ce privește poluarea, continuă să intensifice tranziția pieței. Presiunea este ridicată în Europa, prin punerea în aplicare a certificării privind emisiile ecologice de transport rutier (RDE) în septembrie 2019, dar și țintele de CO2 stabilite pentru 2020, 2025 și 2030 cu amenințări de sancțiuni financiare. Experții Euler Hermes se așteaptă la o scădere mai rapidă a vânzărilor de motorină și la o mai rapidă lansare a noilor modele conforme cu noile reglementări, care vor menține înregistrările globale ale VE (vehicule electrice) la o creștere de două cifre. Cu toate acestea, costurile aferente de cercetare și dezvoltare, implementare industrială, marketing se bazează pe marjele de funcționare și pot determina anumiți actori să își adapteze portofoliile și capacitățile de producție prin investiții și inovare în mașini conectate și autovehicule autonome.

În același timp, sectorul rămâne în continuare vulnerabil la turbulențele majore provocate de politica comercială Brexit și SUA, amenințările cu privire la tarifele SUA la importurile de automobile din UE (până la 25%) și la potențialele schimbări din China. Ne așteptăm ca negocierile să se finalizeze până la sfârșitul primului semestru al anului 2019. Rezultatele sunt incerte, dar au potențialul de a tulbura comerțul internațional cu autovehicule și strategiile actuale de punere în aplicare și interconexiunile lanțului de aprovizionare ale actorilor globali.

Sectorul auto în România

Oarecum in contradictie cu evolutiile din statele dezvoltate, in Romania sectorul auto trece printr-o perioada favorabila, cu cresteri consecutive in ultimii cinci ani ale achizitiilor de masini noi la nivel local. Plusul de 20% inregistrat in 2018 fiind urmat de 6% crestere in primul trimestru al anului 2019 ar putea marca inca un an pozitiv. Principala parghie de crestere ramane exportul, numarul de masini exportate depasind semnificativ numarul de masini importate an de an, asigurand un excedent comercial semnificativ in balanta de plati.

Revenind la tendintele globale, propensitatea consumului catre masinile pe benzina in dauna celor diesel se confirma si local, ponderea primelor crescand spre 2/3 din total fata de circa 55% in 2018. De asemenea, masinile electrice si hibrid cresc ca si pondere dar inca nu detin un volum semnificativ.

Impactul cel mai puternic asupra industriei auto europene in urmatorii ani este foarte probabil sa apara nu datorita Brexit si nici ca urmare a impunerii unor restrictii tarifare in relatia cu Statele Unite, ci din alinierea la propriile regulamente ale Uniunii Europene de limitare a emisiilor de carbon.

Astfel, celor 20% necesar a fi reduse pana in 2021 li se adauga inca 15% pana in 2025, respectiv 37.5% pana in 2030 – peste asteptarile initiale (-30%) ale producatorilor.

In lumina acestor constrangeri, a necesitatii prezervarii marjelor intr-o industrie ciclica aflata intr-un stadiu tarziu al ciclului economic, asteptarile pentru piata europeana sunt de crestere cu 2.6% a pretului mediu in perioada 2019-2020, respectiv o scadere a inregistrarilor de masini noi cu 3.1%, ceea ce ar echivala cu o scadere de aproape 3 miliarde EUR in vanzarile de masini.

Cu o pondere numai a Germaniei de peste 40% atat in exporturi cat si in importurile de vehicule cu motor, Romania nu poate ramane imuna la schimbarile de mai sus estimate la nivel continental. Desi producatorii globali de automobile au acumulat rezerve-tampon importante incepand cu 2010, iar in cazul celor activand in Europa incepand cu anul 2014 – crestere anuala de 16% in vanzari, respectiv 22% in profituri operationale intre 2015-2018 – presiunile pe venituri si marje se vor intensifica.

Pentru mentinerea indicatorilor financiari in limite rezonabile, este de asteptat ca producatorii sa-si exercite in ultima instanta forta de negociere superioara in relatia cu furnizorii captivi atat la nivelul marjelor de profit cat si al gestionarii capitalului circulant.

La ce trebuie să fim atenți?

  • Scăderea vânzărilor de vehicule ușoare pe piețele de top din SUA, China, Europa și declinul rapid al vehiculelor diesel.
  • Momentul de creștere a vehiculelor electrice în Europa și schimbările în mediul de reglementare, în special subvențiile publice pentru vehiculele electrice și interzicerea motoarelor cu combustie internă.
  • Inovarea în conducerea autonomă și în noile servicii de mobilitate, care stimulează cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare, investitiile in active fixe, piata de fuziuni si achizitii și parteneriatele cu diversi furnizori.
  • Strategiile producătorilor și ale lanțului de aprovizionare ca răspuns la incertitudinile Brexit și la amenințările SUA asupra tarifelor.

Subsectoare:

Producătorii de automobile: Producătorii se confruntă cu o presiune puternică din partea concurenței globale: diversificarea geografică, lansările de modele inovatoare și ajustările costurilor de operare rămân o strategie esențială pentru a proteja profitabilitatea și a finanța cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare, capex, M&A și parteneriate necesare pentru transformarea industriei.

Furnizori de autovehicule. Cel mai adesea furnizorii înregistrează o creștere mai mare a veniturilor și a rentabilității comparativ cu producătorii. Tranziția de pe piață este de a crește conținutul tehnic pe mașină și de oportunități, dar pentru a reduce drastic necesitatea unor componente (adică a motorinei).

Punctele forte ale sectorului auto

  • Intensificarea apetitului consumatorilor pentru vehiculele alimentate cu energie alternativă și noile servicii de mobilitate.
  • Diversitatea nevoilor locale (adică mașini de oraș în China, pickups în Thailanda).
  • Cererea dinamică pe piețele emergente (o creștere a clasei de mijloc, o rată scăzută a echipamentelor), susținând perspectivele pe termen mediu ale pieței.
  • Cererea de modelele premium și vehicule sportive (SUV) mai mari, care susțin profitabilitatea producătorilor de automobile.
  • Expertiza actorilor stabili pe probleme de diferențiere (de exemplu design), de producție și de lanț de aprovizionare.

Punctele slabe ale sectorului auto

  • Încetinirea nevoilor de reînnoire și a prevalenței de conducere mai mici în rândul tinerei generații în orașele mari ale piețelor mature.
  • Propunerea de valoare a vehiculelor electrice pe termen scurt, datorită costului bateriei, gamei de acționare și extinderii rețelei de încărcare.
  • Intensificarea cerințelor de mediu (poluare, emisii de CO2) care necesită investiții grele și care determină prețuri ridicate la mașini.
  • Dependența de vânzările de mașini noi pe baza măsurilor publice (subvenții, scutiri de taxe), a politicilor monetare (costul împrumutului), a prețurilor petrolului (costurile de funcționare) și a prețurilor pe piața de mâna a doua.
  • Creșterea competiției de către giganți și start-up-uri în domeniul tehnologiilor de conducere conectate și autonome.
Principalii jucători: Pentru
     

Țara

Rol

Risc sector

Statele Unite

#1 importator
#2 producător
#3 exportator

A
Risc scăzut

Germania

#1 exportator
#2 importator
#4 producător

C
Risc sensibil

China

#1 producător
#3 exportator

B
Risc mediu

Japonia

#2 exportator
#3 producător

A
Risc scăzut